由于下游需求较好，产地煤价延续上涨态势。受陕西燎原煤业事故影响，后期陕北地区安监力度将加强，煤炭供应受限将支撑煤价。此外，进口煤管控严格，由于缺少配额，部分进口煤货船到锚地后无法报关靠泊和接卸，在一定程度上影响终端采购积极性。随着需求的加快释放，进口煤保持严控，支撑国内煤价格保持坚挺。

　　1.利好因素增加。

　　六月份，随着疫情稳定，复工复产推进工业用电继续增加，生产、投资、消费等主要宏观经济指标继续改善。随着高温天气出现，民用电量不断增加。进口方面，进口澳洲煤数量下滑，印尼进口报关困难，国内煤炭拉运增加。大秦线检修结束后，港口调入数量增加，但调出数量也不低，秦港库存上涨缓慢。从沿海六大电厂存煤情况来看，电厂还需要补库，以应对夏季用煤高峰的到来。

　　气温回升，民用电负荷提高，电厂日耗增加，存煤可用天数降至22天。煤炭进口限制政策趋严，进口煤普遍受限，异地报关以及配额的限制作用逐渐显现。五月份，我国进口煤数量同比减少19.7%，主要因为进口额度受限的情况下，部分电厂采购模式由外贸转为内贸。后续补库将集中在国内煤炭上，将带动黄骅、曹妃甸、秦皇岛等港口运输形势趋好。

　　“两会”结束后，各矿产能将逐步释放，上游保持高发运趋势；大秦线检修结束之后一直保持满发状态，但在高调出，而封航时间短的情况下，环渤海港口库存保持小幅波动，短时间难以大幅增加。“迎峰度夏”降至，在环渤海港口低库存叠加电厂需求旺盛的情况下，煤价易涨难跌。后期我国将加大宏观政策实施力度，着力稳企业、保就业、深化供给侧结构性改革，扩大内需，维护经济发展和社会稳定大局；预计我国绝对发电量有望同比保持增长态势。

　　2.需求继续看好。

　　尽管“两会”已结束，上游发运恢复，但主产区煤炭复产情况不及预期。一是主产地开展“煤矿安全生产月”活动，部分主产区进一步加强煤票据审查工作，煤炭产量增量有限，坑口价格整体呈稳中有涨态势。二是部分前期停产煤矿仍需经验收合格后，方能恢复生产。三是内蒙古地区“倒查煤炭腐败20年”，当地许多审批不合规的煤矿处于长期停产的状态；此外，鄂尔多斯地区煤管票管控依然严格，各矿严格按照核定产能领票，煤炭供应增幅有限。

　　尽管大秦线煤炭日发运量已升至120-125万吨的正常水平，朔黄线、唐呼线运量也保持中位偏高水平，各港口进车明显好转，调入量较上月有显著提升。但环渤海地区以晴好天气为主，封航时间较短，到港拉煤船舶不少，港口调出情况良好；促使秦港、黄骅港、京唐港港口库存稳定，部分优质煤炭依然紧缺。截止目前，我国环渤海十大运煤港口合计存煤2052万吨，较上月底仅增加了162万吨；其中，秦皇岛港存煤保持在450万吨左右的低位水平。

　　随着新型基础设施、新型城镇化以及交通水利等重大工程建设，预计基础设施建设将成为稳经济的重要着力点。水泥、建材等主要耗煤行业需求将逐步回升，再加上近期气温升高，下游企业逐步进入“迎峰度夏”的储备期；尽管特高压送电恢复运行，但尚未达到满负荷，水电不及预期，在一定程度上增加煤炭的需求。

　　3.煤价易涨难跌。

　　沿海六大电厂日耗再次升至60万吨以上水平，达到67万吨，带动沿海煤市趋向活跃；下游询货增多，煤价继续上涨之旅。由于大部分贸易商均看好后市煤炭需求，加上产地全面提价，贸易商纷纷按指数上浮报价，市场整体情绪向好；预计煤价能上涨至六月中旬。

　　此外，水库开启泄洪模式，下游降水量偏高，水库泄洪现象增加，造成水电发力受到一定制约。因部分港口进口配额消耗殆尽，异地报关难度加大，部分外煤出现退货的现象。目前，没有配额不允许通关，不能异地通关，进口煤价格持续走弱；加之进口澳洲煤风险加大，用户采购数量减少，促使电厂北上拉运积极性提升。“迎峰度夏”即将到来，存在一定的补库需求，促使煤炭市场转好。值得注意的是，部分用户正在积极寻求性价比合适的优质货源代替澳洲煤，而上游发运户捂货惜售，促使市场煤报价和下游还价双双出现上涨。近日，电厂日耗连续回升，电厂仍有补库需求，预计“迎峰度夏”期间，煤价易涨难跌。