动力煤方面，坑口和港口动力煤价格均出现大幅上涨。4月30日，大同南郊5500大卡（S0.8）动力煤和鄂尔多斯伊旗5500大卡（S0.5）动力煤坑口含税价分别为630元/吨和595元/吨左右，与3月底相比，二者每吨均上涨80元，涨幅均超过10%。4月30日，环渤海5500大卡和5000大卡价格分别为805元/吨和715元/吨，与3月底相比，前者每吨上涨约80元，后者每吨上涨约75元，涨幅也均超过10%。炼焦煤方面，国产和进口炼焦煤价格均不同程度上涨，国内主产区炼焦煤价格涨幅尤其较大。4月30日，柳林低硫主焦煤（S0.7）和灵石高硫肥煤（S1.8）出厂含税价分别为1620元/吨和1200元/吨左右，与3月底相比，前者每吨上涨170元，后者每吨上涨90元。4月30日，蒙古5号进口炼焦煤金泉工业园出厂含税价报1500元/吨，较3月底上涨150元/吨；11月26日，北方港口进口低挥发主焦煤和中挥发主焦煤到岸价分别报228美元/吨和209美元/吨，与3月底相比，每吨分别上涨12美元和4美元。先看动力煤，4月份价格大幅上涨主要受以下几方面因素影响。第一，安全、环保监管导致煤矿产量释放继续受限。进入3月份之后，煤炭冬季保供结束，鄂尔多斯恢复按煤矿核定产能发放煤管票，导致煤炭产量释放受限。数据显示，3月全国完成原煤产量34076万吨，同比不增反降0.2%，而1-2月同比增速高达25%。与此同时，3月份以来，山西、新疆、贵州等省区连续发生多起煤矿安全事故，安监部门更是多次要求煤矿杜绝超能力生产；另外，进入4月，中央环保督察组开始了对山西为期一个月的环保督察，也导致煤矿生产受到一定影响，鄂尔多斯也在推进绿色矿山建设，一段时间内曾对部分未按期完成绿化任务的煤矿暂停煤管票发放，这都导致煤炭产量释放受限。4月份鄂尔多斯地方煤矿公路煤日销量不足110万吨，较3月份日均减少10万吨左右，较去年同期偏低30多万吨。第二，多种原因导致煤炭进口量偏低。海关数据显示，3月份我国实现煤炭进口2733万吨，同比减少50万吨，这是继1-2月进口量同比减少2693万吨后，煤炭进口量连续第三个月下降。从4月份海运进口煤数据发运和到港情况来看，4月份煤炭进口量大概率继续维持同比下降。这主要是因为，一方面国际市场煤炭需求整体也比较好，作为主要煤炭出口国和我国主要煤炭进口来源国的印尼国内煤炭需求也不错，可供出口的煤炭增量不多；另一方面，种种原因导致澳洲煤炭出口我国受阻，国际市场其他国家的出口煤炭短期难以弥补澳洲煤留下的缺口。第三，4月份大秦线检修导致环渤海港口煤炭调入收到一定影响，进而影响了沿海地区煤炭供应。4月6日，大秦线开始了为期25天的春季理性检修，受此影响，4月份大秦线日均发运102.5万吨，较3月份日均减少13.5万吨；大秦线和张唐线合计日均发运127.5万吨，较3月份日均减少12.5万吨。即便相关部门努力保障港口煤炭调入，但是因铁路发运减少，环渤海港口煤炭调入量也有所下降，4月份秦皇岛、京唐、曹妃甸三大港区日均调入煤炭121.1万吨，较3月份日均减少6.6万吨，一定程度上导致环渤海港口煤炭库存持续下降，加剧市场紧张情绪。第四，国内动力煤需求，尤其是电煤需求不错，即便是处于用电淡季，电厂库存回升也相对缓慢。从沿海地区电厂电煤日耗来看，4月份，山东、江苏、浙江、上海、福建、广东、广西、海南等8省区市日均耗煤量约为181.1万吨，较去年同期偏高17.3%，较2019年同期偏高5.6%；剔除山东外的其他7个主要接受下水煤的省区市日均耗煤量约为145.2万吨，同比偏高15.3%，较2019年同期偏高3.5%。电厂日耗不错的同时，因内外贸煤炭供应均不顺畅，沿海电厂电煤补库吃力，电厂增库缓慢。截至4月29日，沿海8省区市电煤库存合计2309万吨，较3月底减少8万吨，较去年同期偏低863万吨；沿海7省区市电煤库存合计1726万吨，较3月底减少126万吨，较去年同期偏低738万吨。也就是说，在4月份这个传统用电淡季，沿海电厂电煤库存不仅没有增加，反而还有所下降，这不断增强市场对夏季用电高峰电煤供需紧张的预期，导致市场情绪持续偏好。第五，期货市场也对煤价上涨起到了一定助推作用。因为市场预期中长期动力煤供需可能会持续偏紧，在资金的推动下，期货市场经常升水现货，对增强市场看涨情绪起到一定作用，多次使现货在稍微趋稳后再度走强。再看炼焦煤，4月份炼焦煤价格上涨主要受以下几方面因素影响。首先，是国内煤炭供应整体偏紧的大环境，安全、环保监管在影响动力煤供应的同时，也影响部分炼焦煤供应。其次，进口炼焦煤受阻。因种种原因，去年10月份开始澳煤进口受阻，导致国内优质炼焦煤供应出现一定缺口，今年3月中旬，蒙古疫情再度爆发且愈演愈烈，导致中蒙口岸进车再度下降，蒙煤进口也明显受阻，导致国内炼焦煤，尤其是主焦煤供应显著紧张。再次，进入4月，焦炭价格触底反弹，焦化利润再度扩张，焦企经过前期的持续去库后开始主动补库。3月底焦炭价格降完第8轮后，期货率先触底反弹，进而带动期现机构超低现货，进入4月份山西又开始接受中央第二轮环保督察，焦化企业不同程度限产，焦炭供需很快有宽松转为偏紧。4月中下旬焦炭价格连续三轮上涨累计上涨300元/吨，焦化利润再度走扩，焦企原料补库积极性明显增强。在炼焦煤供需本就偏紧的情况下，焦企原料采购需求增使部分用户不得不“抢煤”，最终导致炼焦煤价格也出现快速上涨。供给方面，保供能否顺利落地仍需观察。面对煤价持续上涨以及严峻的供需形势，4月中旬，发改委相关部门组织会议，要求煤矿按照冬季最高产量组织生产，并给各矿设定产量指标。将近20天过去了，保供并没有如期落地。4月下半月以来，鄂尔多斯地方煤矿公路煤日均销量只有115万吨左右，远远低于去年12月和今年1月日均150万吨以上水平。这主要是因为对于安监和环保部门来说，保障煤矿安全生产，做好环保工作一样重要，而煤矿按照最大产量生产意味着一定会超产，这与安监部门的禁止超能力生产是相违背的。今年恰逢建党100周年，为庆祝建党100周年营造安全环境，确保煤矿安全生产是安监部门的重要工作，因此后期煤炭保供能在多大程度上落地仍需观察。进口方面，我国进口煤对印尼等国家依赖度过高，进口价格容易受国内煤价上涨而上涨，且进口增量空间有限。去年四季度开始，我国从澳大利亚进口的煤炭数量骤降，印尼成为我国独一无二的重要煤炭进口来源国。今年1-3月，我国累计进口印尼煤4508万吨，占我国煤炭进口总量的65.8%，其占比较去年同期和去年全年分别提高16.3个百分点和19.5个百分点。因为我国对印尼煤进口需求巨大，中国买家对印尼煤的采购价格很容易随着我国国内煤价上涨而上涨。另外，印尼国内煤炭需求也很好，印度对印尼低卡煤需求也不错，可卖给中国的增量并不多。因为澳洲煤进口受阻，我国进口高卡动力煤资源量将会有所减少，海运进口炼焦煤将会明显下降，尤其是优质炼焦煤数量将显著减少，这有望对国内高卡动力煤和优质炼焦煤价格继续形成一定支撑。需求方面，预计动力煤、炼焦煤需求会整体较好。对于动力煤来说，4、5月份尚处于传统淡季，但目前国内工业生产旺盛，尤其是出口需求带动沿海制造业活动处于高位，用电需求整体较好。另外，从国家气象局的预报来看，5月4日-13日，西北地区中西部、江淮南部、江南西部和北部、四川盆地东南部及贵州等地平均气温较常年同期偏高1～3℃，东北地区北部的部分地区气温偏低1℃左右，我国其余大部气温接近常年；5月14-23日，青藏高原西部气温较常年同期略偏低，我国大部地区气温较常年偏高1～2℃。多数地区气温较常年同期偏高，可能导致空调降温用电需求提前启动，在水电出力仍处于回升期的情况下，火电需求会相对增加。对于炼焦煤来说，截至到5月2日，焦炭价格连续4轮上涨，累计上涨400元，焦化利润明显恢复，生产积极性明显提升，再加上山西环保督察结束，焦化厂陆续恢复正常生产，炼焦煤需求将会有所增加。另外，经历了前期持续降库之后，焦化厂整体仍有补库需求，而利润回升势必将会带动焦化厂原料煤补库。因此，预计5月份炼焦煤需求整体仍会较好。价格方面：预计动力煤价格将维持高位，炼焦煤价格很可能将进一步走强。如果保供不能大范围落地，动力煤供需整体仍将维持紧张态势，价格仍将具备一定支撑。对于沿海地区来说，随着大秦线检修结束，环渤海港口煤炭调入量将有所回升，市场情绪或将阶段性有所减弱，但是，如果坑口价格坚挺，下游电厂电煤库存整体偏低，预计沿海煤价短期回调空间会相对有限，煤价仍将继续维持高位。对于炼焦煤来说，在国内炼焦煤产量增长空间有限，进口煤因种种原因仍然受限，同时下游采购需求增加的情况下，炼焦煤供需形势整体较好，预计炼焦煤价格整体将进一步走强。
